17 миллиардов рублей на восемь лет — ВТБ финансирует жилой комплекс на территории, которую большинство частных девелоперов пока обходят стороной. Что это: расчёт или политический жест?
Банк ВТБ выделил группе компаний РСК проектное финансирование на строительство ЖК «Центральный квартал» в Луганске. Площадь проекта — 159 000 кв. м, горизонт финансирования — восемь лет. Реализуется в рамках свободной экономической зоны (СЭЗ).
СЭЗ — это не просто статус на бумаге. Это налоговые льготы, упрощённые административные процедуры и, как правило, государственные гарантии под инфраструктуру. Именно поэтому ВТБ здесь не благотворитель — банк заходит туда, где риски частично берёт на себя государство. Восемь лет финансирования при текущей ключевой ставке — это либо субсидируемые условия, либо очень длинный горизонт окупаемости. Скорее всего, и то и другое.
Что интересно с инвестиционной точки зрения? 159 000 кв. м — это серьёзный объём. Для сравнения: средний петербургский ЖК комфорт-класса — это 50 000–80 000 кв. м. То есть мы говорим о проекте, сопоставимом с крупным городским кварталом. При этом спрос там сейчас формируется искусственно: через программы переселения, восстановление инфраструктуры и государственные субсидии. Это не рыночный спрос — это управляемый.
Я не берусь утверждать, что такие проекты убыточны. Государственно-ориентированные девелоперы на подобных территориях зарабатывают — просто другими инструментами, нежели классический рынок. Но частному инвестору туда соваться я бы не рекомендовал: слишком много переменных за пределами рыночной логики.
Если думаешь об инвестициях в недвижимость — логичнее смотреть на понятные юрисдикции с прозрачной доходностью. Например, апарт-отели с управлением в Петербурге: рыночный спрос, понятный арендатор, прогнозируемый денежный поток.
Если следите за рынком и думаете об инвестициях, есть канал, который разбирает рынок инвестиционной недвижимости изнутри. Автор — практикующий девелопер с портфелем апарт-отелей в Петербурге. Подписаться ВКонтакте
Государственное финансирование умеет создавать кварталы — но не всегда рынок. Разница между этими двумя понятиями стоит дорого.
