Росстат зафиксировал недельную инфляцию с 14 по 20 апреля на уровне 0,01%. С начала месяца — 0,18%, с начала года — 3,16%. Годовая инфляция на 20 апреля, по данным Минэкономразвития, составила 5,7% год к году. Цифры выглядят почти идиллически. Но я бы не спешил открывать шампанское.
Контекст: красиво на бумаге
Когда видишь недельную инфляцию в 0,01%, первый импульс — выдохнуть. Кажется, что всё под контролем: ЦБ держит ставку, цены притормозили, жизнь налаживается. Но давайте честно: 5,7% годовых — это не «инфляция побеждена». Это всё ещё выше таргета Банка России в 4%. И это официальные данные, которые считаются по определённой корзине товаров. Реальная потребительская инфляция, которую ощущает каждый из нас в магазине, традиционно бодрее.
С начала года цены выросли на 3,16% всего за неполные четыре месяца. Пересчитайте в годовое выражение — и получите темп, который заметно превышает те самые 4%, к которым стремится регулятор.
Анализ: что происходит на самом деле
Замедление инфляции в апреле — это хороший сигнал, но не разворот тренда. Я вижу здесь несколько факторов.
Во-первых, высокая ключевая ставка делает своё дело: кредитование сжалось, потребительский спрос охлаждается, давление на цены снижается. Это механика работает, но у неё есть цена — экономическая активность тоже замедляется.
Во-вторых, сезонный фактор. Апрель исторически менее «инфляционный» месяц, чем январь или февраль. Плодоовощная продукция начинает дешеветь, ажиотажный спрос конца года давно схлынул.
В-третьих, и это ключевое: мы находимся в ситуации, когда любое смягчение риторики ЦБ может быстро разогнать инфляцию обратно. Снижение ставки — это не вопрос ближайших месяцев, если данные не покажут устойчивого тренда к 4%.
Моя позиция: не путайте паузу с победой
Я считаю, что текущие данные по инфляции — это повод для осторожного оптимизма, но не для смены инвестиционной стратегии. Вот почему.
5,7% годовой инфляции при ключевой ставке 21% — это история про то, что деньги на депозите формально «работают». Но только формально. Когда ставка начнёт снижаться — а это произойдёт, вопрос лишь в сроках — депозитные ставки поползут вниз быстро. А инфляция при этом вполне может снова ускориться на фоне оживления спроса.
Что это значит для инвестора в недвижимость? На мой взгляд, окно для входа в реальные активы — те, которые генерируют рентный доход и защищают от инфляции структурно — постепенно открывается. Апарт-отели, доходная коммерческая недвижимость, инструменты с фиксированной арендной ставкой — всё это становится интереснее на горизонте снижения ставки.
Пока депозиты дают 18-20%, многие держат деньги в банке и считают себя умными. Но инфляция в 5,7% плюс налог на доход с депозита плюс момент, когда ставка упадёт — и картина становится менее радужной. Реальный актив тем временем никуда не делся и цену держит.
Мой прогноз: если недельные данные по инфляции продолжат показывать значения около нуля ещё 4-6 недель, ЦБ получит аргументы для первого снижения ставки во втором полугодии 2025 года. Это развернёт интерес к рынку недвижимости — и те, кто зайдёт раньше, окажутся в выигрышной позиции.
Если думаете, куда вложить деньги, пока депозитные ставки ещё высоки, но явно начинают терять привлекательность на длинном горизонте, есть канал, который разбирает рынок инвестиционной недвижимости изнутри. Автор — практикующий девелопер, создатель крупнейшей и самой доходной сети апарт-отелей. Подписаться в Telegram и MAX
А на сегодня всё, друзья. Подписывайтесь на блог, пишите комментарии. И до новых встреч!
