Когда одна из ключевых торговых площадок страны теряет почти половину прибыли за год — это не просто корпоративная статистика. Это симптом.
СПБ биржа опубликовала отчётность по МСФО за 2025 год: чистая прибыль составила 627,9 млн рублей. Для сравнения — годом ранее цифра была 1,06 млрд рублей. Падение на 41%. И это не кризисный 2022-й, не год санкционного шока — это вполне себе 2025-й, который многие ждали как год восстановления.
Контекст, который нельзя игнорировать
СПБ биржа — площадка, которая специализировалась на иностранных ценных бумагах. После блокировки активов в 2022–2023 годах она фактически лишилась своей основной бизнес-модели. С тех пор биржа пытается переориентироваться: запускает торги гонконгскими акциями, развивает другие направления. Но цифры говорят сами за себя — бизнес сжимается.
Падение прибыли с 1,06 млрд до 627,9 млн рублей — это не временная просадка. Это структурная история. Когда основной продукт выбит из-под ног геополитикой, никакая диверсификация за два года полностью ситуацию не исправит.
Анализ: что за этим стоит
Задам прямой вопрос: а кто вообще сейчас активно торгует на СПБ бирже? Розничный инвестор, который в 2021 году покупал акции Apple и Netflix через неё, сегодня либо ушёл на Московскую биржу, либо вовсе покинул фондовый рынок. Институционалы тоже не спешат возвращаться — санкционные риски никуда не делись.
На мой взгляд, 41%-ное падение прибыли — это отражение более широкой тенденции: доверие к инструментам, завязанным на западные активы, восстанавливается крайне медленно. И это прямо влияет на поведение частных инвесторов в России.
Показательный момент: даже при сжатии бизнеса биржа остаётся прибыльной — 627,9 млн рублей это не убыток. Но траектория очевидна. Если в 2026 году падение продолжится в том же темпе, мы увидим компанию, которая балансирует на грани операционной безубыточности.
Моя позиция
Я слежу за этой историей не как за биржевой новостью, а как за индикатором инвестиционного климата. Когда торговая инфраструктура деградирует — деньги ищут другие каналы. И они их находят.
Куда идут деньги, которые раньше крутились в иностранных акциях через СПБ биржу? Часть — в российские акции и облигации. Часть — в валюту. Но значительная доля — в реальные активы. В недвижимость. В апарт-отели. В то, что можно потрогать руками и что не заморозят решением европейского регулятора.
На мой взгляд, история СПБ биржи — это один из многих сигналов, которые перенаправляют капитал частных инвесторов из фондового рынка в физические активы. И этот тренд в 2025 году никуда не делся — он усиливается.
Прогноз простой: если СПБ бирже не удастся найти новую нишу с реальным объёмом торгов — а не просто точечные запуски новых инструментов — следующий отчёт будет ещё менее утешительным. Гонконгский рынок не заменит то, что было потеряно.
Если следите за рынком и думаете об инвестициях, есть канал, который разбирает рынок инвестиционной недвижимости изнутри. Автор — практикующий девелопер, создатель крупнейшей и самой доходной сети апарт-отелей. Подписаться в Telegram и MAX
А на сегодня всё, друзья. Подписывайтесь на блог, пишите комментарии. И до новых встреч!
